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    全球供给过剩 国内橡胶期货反弹难持久
    2014/11/11 10:30:11

    沪胶1309继上周五涨停之后,本周首个交易日涨幅再次超过2%,一改数月以来的持续下跌格局。去年年初至今,沪胶价格降幅已经达到30%,而今年年初以来,降幅也接近20%。

    然而从基本面情况来看,沪胶上涨的支撑力量似乎并不大。我国接近80%的天然橡胶需求依赖进口,目前国内橡胶库存仍在纪录高位,短期内难以消化,而进入5月份之后,东南亚各国和我国的云南、海南等产胶省份也逐渐开始进入收获期。在新的一批橡胶进入市场之后,橡胶价格下跌压力仍然很大。

    据国际橡胶研究组织数据,2012 年全球天然橡胶供应量 1133 万吨,同比上涨 3.2%;需求 1119.5 万吨,同比上涨 2.5%。该组织还预测,2013 年全球天然橡胶供应量 1182 万吨,同比上涨 4.4%;需求1167.6 万吨,同比上涨 4.3%,全球天然橡胶的产量将呈阶段性供应过剩的局面。而国内橡胶进口量的不断上升继续推高国内橡胶库存,而高位库存在短期内似乎很难消化。

    中国海关总署公布的数据显示,一季度,中国天然橡胶进口量为63万吨,同比增加31.7%,其中,中国3月份合成橡胶(包括胶乳)进口量为14.7万吨,环比增加44.3%,同比增加9.8%。

    由于消费低迷和产量持续增加,青岛保税区和上期所橡胶库存均出现反季节性增加。截至4月底,国内青岛保税区天胶库存总计37万吨,上海期货所橡胶库存也在5月初增加至12万吨以上。海南和云南等产胶大省即将进入橡胶收获期,再加上进口量的增加,国内橡胶库存在短期内恐怕难以消化。

    另外,从外部市场来看,汽车生产大国日本也是天然橡胶的重要消费国,由于一季度汽车销量大幅下滑,日本国内天胶消费也在放缓。今年3月日本汽车销量延续了此前的下滑趋势,同比下降16%至17.6万辆,整个一季度则下降14%至39.8万辆。

    此外,欧洲乘用车销量连跌18个月,也影响了全球天然橡胶的需求。欧洲汽车制造商协会(ACEA)发布的数据称,今年3月欧盟汽车销量达130.7万辆,同比下滑10.2%;一季度销量298.9万辆,同比下滑9.8%。

    国外汽车市场萎缩影响了我国的轮胎出口, 今年1月~3月累计同比增速分别为11.1%、9.7%、3.9%,逐月下滑趋势明显。

    上海中期期货研究所能源化工小组分析认为,国内天胶主产区的新一轮天胶产量大规模上市及前期保税区、期货交割库库存高企的状态,加之下游谨慎的采购态度的影响,天胶自身供需依旧偏松,料反弹高度仍将有限。

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